Kakšno je trajanje obveznice in kako jo določiti
Miscellanea / / February 10, 2022
In poglej v prihodnost z drugim očesom.
Kakšno je trajanje obveznice
Ko vlagatelj kupi obveznico, prevzame tveganje. Navsezadnje se z vrednostnimi papirji trguje na borzi, njihova vrednost pa se lahko spreminja glede na ponudbo in povpraševanje, novice in obrestne mere. Za enostavno primerjavo različnih obveznic med seboj vlagatelji uporabljajo trajanje - čas, v katerem se bodo naložbe vrnile, ob upoštevanju vseh plačil, amortizacije (obročno odplačilo dolga) in drugih dejavnikov.
Zakaj potrebujete trajanje obveznice?
Trajanje pomaga izbrati najprimernejše vez in zaščititi naložbeni portfelj pred delom tveganj. Najprej iz obrestne mere v ekonomiji: daljše kot je trajanje obveznice, bolj se bo spremenila vrednost vrednostnega papirja. Izračun kaže tudi, kako se bosta cena in donos nekaterih obveznic po obrestnih merah dvignila ali znižala.
Recimo, da vlagatelj izbira med dvema fiktivnima obveznicama. Imajo enak apoen, donos in velikost kupona. Prva obveznica je za tri leta, druga za pet let. Če centralna banka zviša ključno obrestno mero za 1 %, se bo cena obveznic znižala, da bi to nadomestilo. V tem primeru je triletna obveznica videti manj tvegana – tudi podražila se bo, vendar ne toliko kot petletna.
Obveznica 3-d: 1 % × 3 leta = 3 % pod ceno
5-L obveznica: 1 % × 5 let = 5 % pod ceno
Če se ključna obrestna mera nenadoma zniža, potem vse deluje obratno. Daljše kot je trajanje, močnejša je vez. Vendar pa je imeti v portfelju veliko takšnih vrednostnih papirjev tvegano: vse se lahko hitro spremeni.
Kako izračunati trajanje obveznice
Zasebnemu vlagatelju ni treba kopati v kompleksno matematiko in uporabljati formule. Internet je poln portalov, kjer računalniki štejejo vse za ljudi. Na primer, v ruščini obstaja Smart‑lab in Rusbonds, v angleščini - Cbonds.
Toda da bi resnično razumeli, kaj je trajanje, in se naučili, kako ga uporabiti, se morate malo poglobiti v izračune. Najprej na ravni kalkulatorja, nato pa - formule.
V kalkulatorju na spletni strani Moskovske borze
Večina obveznic, ki so na voljo ruskim zasebnim vlagateljem, se trguje na moskovski borzi. Obstajajo državni, občinski in korporativni vrednostni papirji. In sama izmenjava pomaga izračunati trajanje iz tržnih podatkov. To je priročno, če vlagatelj izbere vrednostne papirje zdaj in potrebuje izračune po trenutni ceni. In tudi kalkulator ne zahteva registracije ali nakupa naročnine, za razliko od nekaterih naložbenih portalov.
Podrobnosti, ki jih investitor vnese v kalkulator, so prepuščene posamezniku. Morda so obveznice že sklenjene portfelja, trajanje pa morate izračunati na podlagi drugih kazalnikov. Ali pa vlagatelj papirja ne bo obdržal štiri leta in želi izbrati drug končni datum.
Kalkulator bo vse izračunal za vlagatelja. Trajanje po dnevih in letih vam bo omogočilo, da ocenite, kako dolgo se bodo naložbe izplačale. Spremenjeno trajanje pa bo odražalo tveganje obrestne mere, torej verjetna nihanja cen.
Po spremenjeni formuli trajanja
Pod tem, kar zlahka pokažejo kalkulatorji, se skriva precej zapleten izračun. Sestavljen je iz dveh delov: Macaulayjeve formule trajanja in formule spremenjenega trajanja.
Prvi je enako povprečno obdobje, za katerega bo denar vrnjen. Izračunajmo ga ročno OFZ‑PD 26211. Potrebnih je več kazalnikov:
- Cena z nabranim kuponskim dohodkom (ACD): 1033,37 rubljev.
- Kupon v višini 7% (34,9 rubljev) se plača vsakih šest mesecev.
- vez poplačati v enem letu.
- Efektivna donosnost do zapadlosti je 7,12 % (za pol leta je 3,56 %).
Po tem se lahko ukvarjate s spremenjenim trajanjem in razumete, kako se bo obveznica odzvala na spremembo obrestnih mer. Le čas trajanja Macaulaya in dejanski donos same obveznice bosta prišla prav.
Vsi ti izračuni bodo vlagatelju pomagali predvideti, kako se bosta cena in donos obveznic spremenila v prihodnosti. To je pravna oblika providnosti, ki vam omogoča vpogled v to.
Na primer analitiki usmerjenoZnižanje sledi: ali se bo ključna obrestna mera znižala leta 2022 in na katero raven / Izvestia znižati obrestno mero Centralne banke za 75 bazičnih točk do konca leta 2022 na 7,75%. Zdaj lahko ocenite, kaj se bo zgodilo s ceno obveznice.
Vse to pomeni, da bi ob resničnem znižanju obrestne mere obveznica lahko poskočila za skoraj sedem odstotkov. Pod pogojem, da ga investitor kupi po trenutni ceni. Ali bo s tem mogoče zaslužiti, je vprašanje, ker se analitiki včasih motijo, drugi dejavniki pa lahko močneje vplivajo na ceno.
Po formuli za portfelj obveznic
Ljudje redko kupijo eno samo izdajo obveznic in sedijo leta. Nekateri vlagatelji v celoti sestavljajo portfelj obveznic, drugi pa zanje namenijo nekaj deleža. Če se obrestne mere ne upoštevajo, potem nihanja obveznice lahko požrejo del dobička, na katerega je vlagatelj računal.
Zato obstaja preprosta formula, ki vam bo pomagala oceniti trajanje celotnega portfelja.
Trajanje portfelja = Trajanje_Regija1 × Delež portfelja + Delež trajanja_Regija2 × Delež portfelja … Trajanje_Regija999 × Delež portfelja
Recimo, da ima vlagatelj štiri izdaje obveznic:
- OFZ‑PD 26211 s trajanjem 354 dni;
- Avtonomni okrožje Yamalo-Nenets s trajanjem 418 dni;
- Sberbank s trajanjem 1094 dni;
- «Rosneft» v trajanju 1487 dni.
OFZ in Rosneft predstavljata vsak po 20% portfelja, Jamalo-Nenetski avtonomni okrožje - 15%, preostalih 45% gre Sberbank.
To je malo več kot 2,5 leti. Če vlagatelj obveznic ne bo prodal prej, se bodo njegove naložbe po tem času v povprečju povrnile.
Kako lahko vlagatelj zasluži z razumevanjem trajanja obveznice?
Zasebni vlagatelj lahko sam naredi dva glavna praktična zaključka: o tveganju in napovedovanju prihodnosti.
Čim krajše je trajanje obveznice, tem manj tveganja nosi vrednostni papir in manjša je negotovost. Za vlagatelja bo koristno primerjati različne izdaje obveznic med seboj in si ogledati njegove naložbeno strategijo. Če je cilj vložiti nekaj let, nato pa vse prodati in kupiti avto, potem se komaj splača gledati 10-, 15- ali 30-letne obveznice. Pametneje bi bilo vlagati v krajše vrednostne papirje.
Profesionalni analitiki vam pomagajo tudi ugotoviti, kaj lahko pričakujete. Poslovne publikacije in portali za vlagatelje objavljajo konsenzne napovedi: ocene številnih strokovnjakov o spremembah ključne obrestne mere v državi. Če strokovnjaki pričakujejo znižanje obrestne mere, lahko vlagatelj vnaprej kupi obveznice z dolgim rokom trajanja - verjetno se bodo podražile. In če regulator zviša obrestno mero, se bodo obveznice s kratkim trajanjem na to odzvale šibkeje.
Kaj je vredno zapomniti
- Trajanje obveznice je čas, ki ga vlagatelj potrebuje, da vrne vloženi denar, ob upoštevanju vseh plačil, amortizacije in drugih dejavnikov. Običajno je trajanje krajše od "življenja" vezi.
- Trajanje pomaga pogledati v prihodnost. Kaže, kako se lahko stroški spremenijo in dobičkonosnost obveznice po spremembah ključnih obrestnih mer v gospodarstvu. Torej vam omogoča, da predvidite, kaj se bo zgodilo z vloženim denarjem.
- Formule trajanja niso preveč enostavne, vendar so kalkulatorji na voljo vsem vlagateljem na spletnih straneh borz in posebnih portalih.
- Krajše kot je trajanje obveznice, manjša so tveganja in negotovost – koristno je, če je naložbeni cilj blizu, na obzorju več mesecev ali let. Dolgo trajanje prinaša tveganja, vendar je to nepomembno za vlagatelja, ki načrtuje desetletja naprej.
Preberite tudi🧐
- 12 najboljših brezplačnih storitev in spletnih tečajev, ki vas bodo naučili vlagati
- Kako vam lahko diverzifikacija pomaga vlagati in se izogniti izgorelosti
- Upravljanje zaupanja: kako vlagati in ne izgubljati časa in truda
- Ali je vredno začeti vlagati v času pandemije in krize
- 10 prepričanj, ki preprečujejo uspešno vlaganje